1960-luvun alussa amerikkalainen taloustieteilijä Myron Gordon ehdotti tutkimuksessaan, että kun yritys maksaa osinkoja, sillä on taipumus lisätä myös markkina-arvoa pitkällä aikavälillä.
Gordon väitti, että koska tulevat myyntivoitot olivat epävarmoja, sijoittajille maksettaisiin mieluummin osinkoja nyt kuin odottaen osakkeidensa arvoa myöhemmin.
Sijoittajat voivat myös vähentää epävarmuuttaan yrityksen tuloista tulevaisuudessa saamalla lintu kädessä käteisosinkoja eikä kahta bush-pääoman voittoa.
Kun epävarmuustekijöitä on vähemmän, myös sijoitusriskit ovat pienemmät, mikä auttaa nostamaan osakekurssien arvostusta.Ayala Land sementin jalanjälki kukoistavassa Quezon Cityssä Apila lehti: Metro Manilan pohjoinen portti Miksi rokotusten määrä saa minut nousemaan osakemarkkinoista
päivittäiset uutiset avovesiuinti
Mutta käytännössä tiedämme, että yrityksen riskialttiuteen ei vaikuta tapa, jolla se jakaa käteisosinkojaan, vaan pikemminkin sen kyky tuottaa tuloja.
Kun markkinoilla on hyvä syy odottaa yrityksen tuottavan vahvaa tuottoa sijoituksistaan, pienemmät koetut riskit voivat johtaa korkeammalle osakekurssille pitkällä aikavälillä, koska korkeampi tulos merkitsee myös korkeampia osinkoja.
Samalla tavalla, kun yhtiöllä on kasvava epävarmuus kasvun jatkumisesta tulevaisuudessa, alhaisempien tulojen riski, joka voi vaikuttaa myös yrityksen kykyyn maksaa osinkoja, voi aiheuttaa osakekurssin laskun.
irene marcos araneta nettovarallisuus
Toisin sanoen yritys voi vaikuttaa osakkeensa arvoon maksamatta osinkoja, mutta sijoittamalla pääomansa kasvuun tulevaisuudessa.
Yksi tapa, jolla yritys voi tehdä tämän, on sijoittamalla tulonsa uudelleen. Mitä enemmän tuloja yritys hankkii uudelleen, eli mitä vähemmän osinkoja se maksaa, sitä korkeamman kestävän kasvun voi saavuttaa.
Voimme nähdä tämän Ayala Landin kasvussa vuosien varrella. Vuonna 2014, jolloin yhtiön osingonjako oli 41 prosenttia, se investoi tuloksensa hitaasti leikkaamalla osinkojaan, kun sen ROE nousi 13,8 prosentista vuonna 2014 15,7 prosenttiin vuonna 2019.
Ayalan uudelleensijoittamisasteen nousu 66 prosentista vuonna 2015 77 prosenttiin vuonna 2019 kasvatti jatkuvasti kasvumahdollisuuksiaan, kun SGR nousi 8,17 prosentista vuonna 2014 12,1 prosenttiin vuonna 2019.
diana zubiri ja andy smith
SGR: n kasvu, jonka laskimme kertomalla osakkeen ROE: n suhteessa sen säilyttämisasteeseen, johti osakekurssin 113 prosentin nousuun, joka nousi vuoden 2014 25,25: sta P53,80: een vuonna 2019.
Mutta vuonna 2020 pandemian lukkiutumisesta saatujen tulojen massiivinen supistuminen laski Ayalan SGR: n vain 5,6 prosenttiin, mikä johti sen osakekurssin menetykseen 23 prosentilla vuoden lopun korkeimmasta.
Historiallisesti markkinoiden keskimääräinen SGR liittyy suoraan Filippiinien pörssiindeksin (PSEi) muutoksiin 21 prosentin korrelaatiossa.
Keskimääräinen markkinoiden SGR on noussut hitaasti vuodesta 2016 lähtien 8,28 prosentista 8,51: een vuonna 2019, mikä myös nosti indeksin 11,6 prosenttia kaudella.
Keskimääräisen SGR: n nousuun vaikutti PSEi-yhtiöiden lisääntynyt uudelleeninvestointitoiminta, joka maksoi vähemmän osinkoja, jotka laskivat keskimääräiset osinkosuhteet 35,3 prosentista vuonna 2016 31,6 prosenttiin vuonna 2019.
Mielenkiintoista on, että noina vuosina PSEi-yhtiöihin kuuluvien yritysten laajentumistyöt tuottivat vähemmän tuottoa, kun keskimääräinen ROE laski 12,8 prosentista vuonna 2016 12,4 prosenttiin vuonna 2019.
Oman pääoman tuoton pieneneminen talouden supistumisen myötä markkinoiden keskimääräinen sijoitetun pääoman tuotto laski jyrkästi vuosien alimpaan 7,15 prosenttiin.
rohkeuden ääni pelkuri koira
Tulojen kasvun hidastumisesta huolimatta useimmat yritykset maksoivat kuitenkin enemmän rahaa tuloistaan keskimääräisellä osinkosuhteella 50,5 prosenttia, mikä johtaa 3,5 prosentin SGR: ään.
Korkea osingonmaksu, mikä tarkoittaa matalaa uudelleeninvestointia, voi olla osoitus alhaisemmasta kasvusta, koska yritykset näkevät vähemmän hyviä projekteja, joihin sijoittaa.
Käteisosingot ovat hyvä osoitus yrityksen vahvuudesta, koska se merkitsee suurempia tuloja tulevaisuudessa, mutta hitaasti kasvavassa ympäristössä se merkitsee myös lisäarvoa tuottavien sijoitusmahdollisuuksien puutetta. INQ
Henry Ong on Filippiinien RFP: n rekisteröity rahoitussuunnittelija. First Metro Securitiesin toimittamat osaketiedot ja työkalut. Saat lisätietoja investointien suunnittelusta osallistumalla RFP-ohjelman 88. erään maaliskuussa 2021.
Jos haluat rekisteröityä, lähetä sähköpostia [sähköposti suojattu] tai lähetä viesti numeroon 09176248110