Kysymys: Välittäjäni kysyi äskettäin, halusinko merkitä San Miguelin etuoikeutetut osakkeet. Minulle kerrottiin, että etuoikeutetut osakkeet maksavat minulle taatun tuoton, joka on 8 prosenttia vuodessa. Olen ensimmäinen kerta sijoittaa ensisijaisiin osakkeisiin, ja olen hieman hämmentynyt mekaniikasta. Voitteko neuvoa minua? - Elisa Sagre sähköpostitse
Vastaus: Ensisijaiset osakkeet ovat samanlaisia kuin tavalliset osakkeet siinä mielessä, että ne antavat sinulle myös osittaisen omistuksen yrityksessä, paitsi että voit nauttia tietyistä eduista tavanomaisiin osakkeenomistajiin nähden osinkojen saamisessa. Kun ostat ensisijaisia osakkeita, sinulle taataan osingot säännöllisesti, esimerkiksi neljännesvuosittain tai puolivuosittain. Jos yritys ei esimerkiksi maksa osinkoja ajoissa, osingot yksinkertaisesti kerääntyvät ja saat silti ne kaikki, kun yritys on valmis maksamaan.
Tämä eroaa tavallisista osakkeista, joissa osinkojen määrä ja maksujen tiheys riippuvat suurelta osin yhtiön hallituksesta. Yhtiö voi maksaa tai olla maksamatta osinkoja ollenkaan. Siinä tapauksessa, että pörssiyhtiö menee konkurssiin ja selvittää kaiken omaisuuden maksamaan velkojilleen ja toimittajilleen, ylimääräistä käteistä ei palauteta tavanomaisille osakkeenomistajille, ennen kuin kaikki etuoikeutetut osakkeenomistajat on maksettu kokonaan.
Tämä kuulostaa hyvältä, eikö olekin? Ensisijaisten osakkeiden ostaminen on kuin sijoittaminen joukkovelkakirjoihin. Osingot ovat kuin korkotulot, jotka saat säännöllisesti, paitsi että joukkovelkakirjoissa korkotulojen maksaminen taataan ajallaan. Yritykset, jotka lainaa rahaa liikkeeseen laskemalla joukkovelkakirjoja, ovat velvollisia maksamaan korkoa taloudellisesta tilanteestaan riippumatta. Etuosakkeiden osinkojen maksaminen voidaan keskeyttää, jos yrityksellä on kassavirtaongelmia, vaikka määrä on taattu.Ayala Land sementin jalanjälki kukoistavassa Quezon Cityssä Apila-lehti: Metro Manilan pohjoinen portti Miksi rokotusten määrä saa minut nousemaan osakemarkkinoista
Yritykset voivat myös ostaa takaisin etuoikeutettuja osakkeita alkuperäisellä tarjoushinnalla tietyn vuosimäärän jälkeen, joka on samanlainen kuin joukkovelkakirjojen erääntymisaika, kun saat takaisin pääoman. Etuosakkeissa ei kuitenkaan ole varmuutta siitä, että ne lunastetaan ajallaan. Jos yrityksellä on taloudellisia ongelmia, ne voivat lykätä lunastusta ja saada sinut odottamaan loputtomiin.
Etuosakkeet antavat yrityksille joustavuutta viivästyttää korkojen ja pääoman maksua taloudellisen vaikeuden kohdatessa. Jos nämä olivat joukkovelkakirjoja eivätkä ne pystyneet maksamaan ajallaan, niitä pidettäisiin maksukyvyttöminä ja tämä vaikuttaisi vakavasti heidän luottoluokitukseensa. Yritykset, jotka ovat jo asettaneet taseisiinsa suuren velan, käyttävät yleensä etuoikeutettuja osakkeita varojen keräämiseksi välttääkseen luottoriskin alentamisen.
Ennen kuin ostat ensisijaisia osakkeita, varmista, että yritys pystyy maksamaan taloudelliset osingot ajallaan. Voit tehdä tämän tarkistamalla sen taloudellisen suorituskyvyn ja johtamistiedot.
Kysy tämän perusteella itseltäsi, mikä on todennäköisyys, että se täyttää lupauksensa maksaa osinkoja johdonmukaisesti? Voiko yritys tuottaa riittävästi kassavirtaa kattamaan ennustetut osingot lukuun ottamatta olemassa olevia korkokuluja, jotka se on velvollinen maksamaan?
Etuosakkeilla käydään kauppaa myös osakemarkkinoilla, mutta hinta ei ole yhtä vaihteleva kuin kantaosakkeiden hinta, koska etuoikeutettujen osakkeiden arvostus ei johdu suoraan tuloksesta vaan pikemminkin korosta. Samoin kuin joukkovelkakirjoissa, koska osingot ovat kiinteitä ja maksetaan säännöllisin väliajoin, korkojen muutokset vaikuttavat helposti etuoikeutettujen osakkeiden markkina-arvoon.
Jos korko nousee, etuoikeutettujen osakkeiden hinnan on laskettava, jotta sijoittajat saisivat paremman tuoton. Päinvastoin tapahtuu, kun korkotaso laskee.
Harkitse viimeaikaista etuoikeutettujen San Miguelin osakkeiden tarjoamista, joita tarjotaan kullakin P75: llä. Jokaisella osakkeella on kiinteä 8 prosentin korko, joka maksaa P6 tai P75 x 8 prosenttia osakkeelta vuodessa.
Arvioidaksesi etuoikeutetun osakkeen osakekohtaisen hinnan, jaa P6: n vuotuinen osinko nykyisellä korolla, eli 5 prosentilla, jolloin saat ennustetun markkina-arvon P120. Jos korko nousee 10 prosenttiin, etuoikeutettujen osakkeiden ennustettu markkina-arvo laskee P60: een. Muista, että oletamme, että vaihtoehtoiset kustannuksesi sijoittaa rahasi muualle ovat vain 5 prosenttia.
San Miguel tarjoaa kolmen tyyppisiä etuoikeutettuja osakkeita. Ensimmäiset alisarjat, nimeltään 2-A, tarjoavat kiinteän 7,5 prosentin koron viiden vuoden lunastusajalla, mikä tarkoittaa, että yhtiöllä on mahdollisuus ostaa osakkeet takaisin viiden vuoden kuluttua. Toisella 2-B-alisarjalla on pidempi seitsemän vuoden lunastusaika, mutta se tarjoaa korkeamman 7,625 prosentin koron ja kolmannen 10 vuoden koron 8 prosentin korolla vuodessa. Kumpi sinun pitäisi valita?
Jos et halua riskejä ja haluat pelata turvallisesti, voit valita viiden vuoden lyhimmän lunastusajan, mutta alhaisemmalla 7,5 prosentin vuosivauhdilla. Miksi? Viisi vuotta on ennakoitavissa oleva tulevaisuus, ja yrityksen kokemusten perusteella voit olettaa, että osingot maksetaan uskollisesti lupausten mukaisesti. Viivästymisriski kasvaa pitoaikojen kasvaessa. Entä jos talous menee taantumaan globaalin talouskriisin vuoksi muutamassa vuodessa? Entä jos uudet investoinnit eivät osoittaudu kannattaviksi, kuten alun perin odotettiin? Onko San Miguelilla edelleen sama johtoryhmä 10 vuoden kuluttua?
Etuosakkeet ovat hyvä sijoitus, jos etsit säännöllisiä tuloja ja vakautta. Tämä on erittäin ihanteellinen ihmisille, jotka haluavat kokeilla osakemarkkinoita, mutta eivät halua menettää rahaa. Korkotason laskun myötä etuoikeutetut osakkeet tarjoavat turvasataman kiinteälle tuotolle, koska ne tarjoavat korkeamman tuoton ja samalla potentiaalisen arvon nousun varsinkin jos korkojen lasku jatkuu.
On viisasta kohdistaa osa osakesijoituksistasi etuoikeutettuihin osakkeisiin tasapainottamaan salkun kokonaisriskiä.
(Henry Ong on Filippiinien RFP: n rekisteröity rahoitussuunnittelija. Lisätietoja investointien suunnittelusta ja henkilökohtaisesta rahoituksesta on RFP-ohjelmassa Batch 29 13. lokakuuta - 8. joulukuuta. Lisätietoja on osoitteessa www.rfp.ph tai sähköpostilla [ sähköposti suojattu])